本文作家——文淼｜资深媒体东说念主

从法兰克福机场改变回北京，舷窗外头华北平原的暮色像一块捂了半天的烙铁，闷红闷红的。等落地时我翻开手机，Wind弹出一串数字：遣散4月22日，763家上市公司交完一季报，其中118家的前十大畅通激动名单里，社保基金赫然在列。这帮东说念主一季度愣是冲进了32只新股，又对40只老相好加了仓，筹画攥着16.17亿股，市值456.39亿元。这架式哪是一般的投资？险些即是砍瓜切菜。

化工筐里压舱石：万华化学凭什么值43亿

要说社保基金这季度最迥殊谁，万华化学当仁不让，一季度末合手仓市值42.98亿元。更耐东说念主寻味的是加仓作为：万华化学一季度被社保基金114组合新怼进去2400万股，连同103组合的老底，硬生生把化工板块的合手仓市值拱到了97.34亿元，占社保基金重仓总市值的两成还多。

这事儿罕见的方位在于，基础化工本年并不算风口上的猪。外洋油价晃荡、下流需求疲软，连券商研报齐写得蔫头耷脑。可社保基金偏就爱执着地加码万华、卫星化学这类龙头（卫星化学获101组合与基本养老保障基金808组合筹画增合手超1000万股，合手仓市值逾15亿元）。国金证券在最新策略里提了一嘴：动力抑遏回首与产业出清之后，化工龙头的订价权反而在增强。社保基金的算盘不祥是——甭管短期价钱波动，先把产业链上最硬的石头搬回家。这作念派，跟我前年在莱茵河滨看德国巴斯夫的老工场一个德行：机器锈了，地盘值钱；行情淡了，现款流稳了。

医药巷里扎马步：恩华药业被四路资金“围殴”

若说化工是压舱，医药即是扎马步。一季度社保基金在医药生物行业砸了55.76亿元，但这数字背后有个更带劲的细节：恩华药业一家，就被社保基金113组合、101组合、413组合，外加基本养老保障基金802组合，四路资金筹画攥走6800多万股，占畅通股比例7.75%，市值超15亿元。四路国度队同期挤进一家市值不到两百亿的精麻药企业，这阵仗在A股近十年齐迥殊。

瑞丰新材更绝，109组合、406组合、17042组合加上基本养老保障基金1205组合，四路资金把畅通股比例的7.55%包圆了，合手仓市值7.58亿元。您品品，这哪是买股票？这是把公司当碉堡守。常熟银行那儿也不遑多让，413组合一季度新进了5228.97万股，110组合接续合手有6140.68万股，筹画合手仓市值约8.12亿元。

我搁北海说念滑雪那会儿，听当地老东说念主念叨一句话：“大雪封山前，先把柴火垛码好了。”社保基金在医药和新材料上的顶住，大抵如斯。行情不开朗？不紧要，先找有护城河、有现款流、有策略护体的窄门钻进去。财信证券在4月下旬的研报里判断，4月底后事迹压制身分消退，商场长期向好的趋势依旧肃穆。可社保基金显着没意象打算比及“趋势开朗”再起先，东说念主家当今就在医药胡同里扎起了帐篷。

破钞边角料：啤酒、鸡肉与“左迁中的升级”

有真谛的是，社保基金抵破钞的加仓，开云kaiyun中国官网入口透着一股子“左迁中的升级”的拧巴劲儿。燕京啤酒获601组合和101组公约步加仓，筹画增合手近1600万股；圣农发展被三只社保及养老组合联手新进，累计买入超3900万股。一季度新进名单里，珀莱雅也拿了超2亿元的门票，高德红外、恒逸石化各超3亿元。

这组合搁一块儿看，像不像北京胡同口杂货铺的进货单？啤酒是刚需，鸡肉是卵白，化妆品是“她经济”临了的倔强，红外缔造是安防底牌。中欧基金周蔚文最近有句话说得挺透：现时A股、港股反而呈现出较为昭着的“隐迹所”属性，但最紧迫的判断在于中东突破何时迎来烈度下落的拐点。（中欧基金周蔚文不雅点，2026年4月）社保基金这单破钞建立，本质上是在全国地缘炸药味没散之前，给组合里添几碗炸酱面——不亏本，但管饱。

四十只加仓股背后的“逆周期”贪心

把40只加仓股摊开看，恩华药业以2965.57万股居首，圣农发展2904.13万股次之，万华化学2869.98万股排第三。南钢股份、圆通速递的合手股数目也保管在亿股级别。这些方向有个共同特征：估值不贵，分成不低，行业地位像秤砣——扔水里能千里底。

国金证券的策略团队最近把商场分为两条旅途：乐不雅场景是科技财富轮动扩散，悲不雅场景是动力抑遏回首。社保基金的聘任，似乎是两条路齐押，但押注的筹码全搁在了“细目性”上。您看它的行业建立：基础化工97.34亿元、医药生物55.76亿元、电子52.83亿元，有色金属、电力缔造、机械缔造、汽车均在25亿元以上。这不像是在赌风口，更像是在修堤坝——哪儿有谬误往哪儿填土。

我前阵子在伦敦金融城跟一相知喝茶，他说英国待业金这几年幸亏底掉，即是因为太迷信“长期合手有科技股”的传说。反不雅我们的社保基金，一季度对电子行业合手仓虽达52.83亿元，但加仓作为昭着偏向化工、医药、破钞这些“老树皮”。这不是保守，是算过账之后的夺目：当全国成本齐在AI和算力上挤得头破血流时，去东说念主少的矿口捡煤核，反而能焐热手。

456亿不是数字，是一票东说念主对国运的押注

一季度456.39亿元的合手仓盘子，32只新进、40只加仓，背后是社保基金对“逆周期布局”四个字的肉身实行。有东说念主嫌这建立太闷，枯竭爆发力；可您别忘了，社保基金的KPI不是年度名次，是二十年后的兑付才调。

四月尾了，A股一季报透露投入冲刺阶段。特朗普那儿传出来访华的动静，中东的炮火似乎也到了以周计数的拐点窗口。商场齐在等一个“趋势行情”的阐发信号，而社保基金早就麻利儿地把板凳搬到了前排——手里攥着化工的秤砣、医药的碉堡、破钞的炸酱面。

这世说念，贤慧钱往哪儿流开云kaiyun(中国)官网，比大众嘴里的“长期向好”更真挚。社保基金没撂挑子，也没撒丫子乱窜，它即是闷头在篮子里挑千里的搁。您若是还在纠结“价值投资时间来没来”，不妨先瞅瞅这118家公司的名单——国度队的扁担里，装的才是真金白银的筹码。